万亿杠杆资金暴露抢筹主线 未来如何演绎？

自去年8月扩容以来，两市融资余额或称杠杆资金呈现持续攀升，并于12月底成功突破万亿大关，在此期间，大盘指数强势反弹近10%，可以说，扩容是市场走强的重要推动因素之一。作为重要“风向标”，两融数据持续走高无疑正向市场持续释放积极信息。2020年伊始，杠杆资金进一步加速抢筹，重点布局计算机、电子等科技主线，未来如何演绎，无疑值得重点关注。

杠杆资金加速抢筹计算机、电子等科技主线

新年伊始，以两融为代表的杠杆资金正加速跑步入场，年初至今净增加额达246.64亿元。据最新数据显示，截至1月8日，沪深两市融资余额进一步攀升至10301.69亿元，牢守一万亿，并再创新高。(见附图)

附图：融资余额自去年8月以来周增加额数据

截至1月8日数据，在两市融资标的中，1080家公司融资余额出现增加，590家出现减少。其中，融资净买入额在5000万元以上(以下简称“大额买入”)的公司有191家，累计净买入224.29亿，占总买入额超过6成，融资净买入额在1000~5000万元的有480家，其余400余家融资净买入额在1000万元以下。

在杠杆资金大额(≥5000万元)买入的个股中，主要分布在计算机、电子、有色金属、传媒、食品饮料、医药生物、农林牧渔与国防军工等行业。进一步观察来看，月初以来，以上获得杠杆资金大额买入的多个行业均处在涨幅榜领先行列，如国防军工、传媒分别以8.19%、7.66%，位居行业(28个申万大类行业)涨幅前两位，有色金属以5.32%涨幅位列第四位，计算机以4.32%涨幅位列第七位，电子以3.25%涨幅位列第十位。

计算机与电子行业均有20家以上公司被杠杆资金买入超过5000万元，是杠杆资金买入最集中的两个行业。计算机行业有28家公司获杠杆资金净买入超过5000万元，累计净买入计算机行业金额32.56亿元，处于首位。

其中，科大讯飞、中国软件、新大陆、新国都4家融资净买入超过2亿元，科大讯飞净买入最高为4.30亿元，作为人工智能行业龙头，科大讯飞股价于1月6日股价上涨6.5%，创反弹新高，杠杆资金当天净买入科大讯飞3.65亿元，并于此后两个交易日继续增仓，今年前三季度，科大讯飞业绩增速70.50%，出现显著提升，业绩良性增长是杠杆资金增仓科大讯飞的重要因素之一。

电子行业有23家公司获杠杆资金净买入超过5000万元，累计净买入29.59亿元，位居杠杆资金净买入行业第二位，包括深科技、长信科技、晶方科技、风华高科、兆易创新5家融资净买入超过2亿元，深科技买入额最高为3.76 亿元(买入集中在1月2日~1月7日)。

因搭乘区块链、华为与芯片等热门概念，深科技股价在去年8月以及12月出现强势上涨，年初以来，深科技股价最高反弹超20%，杠杆资金持续加仓深科技可谓“收益颇丰”。在5G应用提速、银行IT行业拐点、特斯拉与CES主题风口等多重因素下，计算机软硬件以及电子行业正在迎来新的发展空间，当前杠杆资金进一步加仓科技主线，未来行情机会可期。

附表1:融资余额增加额超2亿元的个股

近八成全年业绩预增杠杆资金偏爱绩优股

进一步来看，受到杠杆资金重仓增持的行业个股，整体业绩表现良好。以去年三季报的计算机行业为例，计算机行业整体实现净利增长率25.58%，杠杆资金大额买入的28家计算机公司中，19家表现为业绩增长，占比近7成，包括华胜天成、同方股份、科大讯飞等6家增幅在70%以上。个股来看，在杠杆资金大额买入的上市公司中，超过6成去年三季度实现净利增长。

两市当下已有660余家上市公司发布了2019全年业绩预告，在当前业绩预告的重要窗口期，业绩超增股越来越受到市场的热捧。在杠杆资金大额买入的公司中，22家已公告全年业绩预告，其中，17家业绩预喜，占比近八成，结合杠杆资金重仓增仓行业个股来看，如计算机行业的新国都、当虹科技、超图软件，电子行业歌尔股份，医药生物行业九洲药业、康泰生物等均发布了全年业绩预喜公告。(见附表2)

附表2:杠杆资金重仓买入的年报预增股

杠杆是一个放大器也是双刃剑，杠杆与牛市是一对好兄弟，但与熊市不是。当前来看，在融资余额突破万亿大关下，未来市场将有望进一步呈现活跃，结构性投资机会将有望进一步凸出，长期跟踪杠杆资金的布局方向、寻找杠杆资金重仓布局股当中的“绩优股、好股票”将是一件更有意义的事情。

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